Desarrollada inicialmente por Ludwing von Mises. La Teoría austriaca del Ciclo Económico sostiene que las expansiones artificiales del crédito aumentan la inversión y crean un falso auge económico, distorsionando el uso que orgánicamente se le hubiera dado al capital en la economía. Estas inversiones, que no hubieran sido emprendidas, sostienen proyectos no rentables a un tipo de interés de mercado y producen sobrevaloraciones de ciertos activos. Cuando la tasa de interés sube a niveles de mercado, se corta el flujo de crédito barato y las inversiones que parecían rentables dejan de serlo, dejando ver las burbujas que terminan estallando y la inevitable crisis.